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近期，湖北香江电器股份有限公司（下称“香江电器”）提交了招股施展书，拟港股IPO上市。

钛媒体APP瞩目到，香江电器已经念念在A股IPO，但历经7年无果，如今转战港股寻求上市的但愿。当今，香江电器超9成的收入是通过代工获取，主要靠国内原材料加工销售到好意思国市集。而在香江电器的IPO之路上，供应商或成为最大的拦路虎。

7年IPO之旅，弃A股转港股

香江电器树立于2012年7月，由潘允、吉颖、李友香、徐细平、易杰、胡庆峰、叶焕春、胡彦、 邹成厚、耿从恩、严丽、易红良12名天然东说念主共同发起缔造。末端招股施展书签署日，潘允通过凯旋及蜿蜒的花式悉数戒指香江电器100%的股权，为公司实控东说念主。

钛媒体APP瞩目到，在香江电器12年的发展中，公司曾屡次试图撬开成本市集的大门，但均以失败告终。公开贵寓知道，公司的IPO之旅始于2017年5月，彼时香江电器委聘率领机构A对公司上市进行率领，2020年10月，香江电器拒绝委聘率领机构A，并于昔时11月向中国证监会湖北监管局推崇拒绝事宜。

几天之后，2020年11月，香江电器委聘率领机构B为公司提供上市率领，然后由于率领机构B未能死守协定的上市时分表，香江电器于2021年3月晦止委聘率领机构B，并于同日向中国证监会湖北监管局推崇拒绝事宜。

粗略关于A股执念较重，2021年8月，香江电器又委聘国金证券对公司进行上市率领，提交的IPO材料于2022年6月被深交所受理，何况先后已阅历了两轮问询，上市朝阳就在咫尺。但是，令东说念主出东说念主料念念的是，2024年4月，香江电器主动缅想了A股上市央求。关于缅想原因，香江电器暗示，为进一步增强国际间的声望，董事合计H股在联交所实属适应，也切合咱们专注国外市集的业务发展。

2024年9月29日，香江电器提交的陈说稿崇拜被港交所受理，这也意味着公司由A股转战至港股。香江电器自2017年运行，历经7年的IPO之旅是否将迎来最终的结局，钛媒体APP也将抓续神志。

9成收入来自代工，销售市集大齐在北好意思

香江电器自树立以来一直专注于品性生存家居用品的研发、缱绻、分娩与销售，主营家具涵盖电器类家居用品和非电器类家居用品两大类。其中，电器类家居用品主要包括电热类、电动类、电子类等多系列小家电家具；非电器类家居用品主要包括花坛水管过甚他。

2021财年-2023财年和2024财年上半年（下称“推崇期”），香江电器分歧罢了营业收入14.8亿元、10.97亿元、11.88亿元、6.14亿元，年内溢利分歧为7180.2万元、8026.1万元、12146.2万元、6053.9万元，天然香江电器的营收在波动，但利润却在抓续增长。

从业务模式上看，香江电器主智商有ODM/OEM、OBM等模式，具体情况如下：

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其中ODM/OEM模式下产生的销售收入分歧为13.86亿元、10.36亿元、11.39亿元、5.91亿元，分歧占当期营业收入的93.7%、94.4%、95.8%、96.3%，也即是说，香江电器每年至少超9成的收入是通过代工所获。

钛媒体APP瞩目到，香江电器的代工业务主淌若为公司的前五大客户处事。推崇期内，香江电器上前五大客户产生的销售收入分歧为9.24亿元、6.85亿元、8.6亿元、4.61亿元，分歧占当期营业收入的62.4%、62.4%、72.4%、74.9%。

值得一提的是，推崇期内，香江电器前五大客户变动不大，而以2024财年上半年为例，香江电器的前五大客户均来自好意思国，换言之，香江电器主要的市集就在好意思国。

招股书中销售区域的散布数据也印证了上述不雅点。推崇期内，香江电器在北好意思洲产生的销售收入分歧为10.78亿元、7.81亿元、9.94亿元、5.06亿元，分歧占当期营业收入的72.8%、71.2%、83.6%、82.3%。

对此，香江电器暗示，若中好意思交易摩擦不竭升级，好意思国扩大加征关税的规模或者培植关税税率等，将可能公司的筹画功绩变成不利影响。

供应商疑团

天然北好意思地区是香江电器的业务“主战场”，但公司的原材料大大齐齐是来自国内。

而在香江电器的前五大供应商，有两家供应商引起了钛媒体APP的相配神志，分歧是顺良发工业（深圳）有限公司和丹阳恩科健身器材有限公司。

公开贵寓知道，2021财年-2022财年，香江电器分歧向顺良发工业（深圳）有限公司采购了9369.39万元、4719.08万元，而顺良发工业（深圳）有限公司也位列公司的第一大供应商。

但是，到了2023财年和2024财年上半年，顺良发工业（深圳）有限公司却倏得消散在香江电器的前五大供应商的名单中，拔帜树帜的是湖北益雄工业科技有限公司（下称“益雄工业”）成为了香江电器的第一大供应商。

对此，香江电器暗示，据董事所知，顺良发工业（深圳）有限公司和益雄工业，前者由陈氏父子领有，此后者由陈氏父子中的父亲全资领有。

天眼查知道，顺良发工业（深圳）有限公司的鼓吹由陈贵城（抓股比例92.2%）、陈焕良（抓股比例7.8%）组成；益雄工业由陈焕良100%抓股。

值得瞩方针是，如果莫得迥殊的情况，陈氏父子为何要换一家公司接办香江电器的业务？

更为令东说念主不明的是，笔据顺良发工业（深圳）有限公司以及益雄工业的年报，再与香江电器结合时间，上述公司交纳社保职工的东说念主数均为0东说念主。那么，陈氏父子到底是那处来的“东说念主力”去完成香江电器的采购额？

在来看另外一家供应商——丹阳恩科健身器材有限公司（下称“恩科健身器材”），公开贵寓知道，2021财年和2022财年，恩科健身器材均不在香江电器的前五大供应商之列，而到了2023财年和2024财年上半年，香江电器分歧向恩科健身器材采购3358.05万元、1674.64万元，悉数约为5000万元。

天眼查知道，恩科健身器材树立于2017年，注册成本为50万元，这不禁令东说念主怀疑，恩科健身器材到底是否有技艺为香江电器孝顺5000万元的货品。

另外，从恩科健身器材的名字上看，健身器材应该是这家公司的主要家具。同期，天眼查知道，恩科健身器材主营健身器材及配件、医疗开拓配件、康复器材及配件研发、分娩，塑料成品、橡胶成品、乳胶拉力带、汽车配件、园林器械加工、分娩，机电家具、电子配件拼装，企业照看盘问处事，体育用品销售，自营和代理各类商品及技巧的收支口业务。（照章须经批准的姿首，经有关部门批准后方可开展筹画当作）一般姿首：橡胶加工专用开拓制造；通用开拓制造（不含特种开拓制造）。

而香江电器主淌若向恩科健身器材采购乳胶内管，只是从家具名字上看乳胶内管似乎也不在上述筹画规模之内。那么，挂着健身器材名头的公司，起到的是中介的作用么，毕竟5000万元的乳胶内管 不是一个小生意。（本文首发于钛媒体 APPhongkongdoll porn，作家｜邓皓天）

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